AI基础设施估值隐含相互矛盾的繁荣预期

投资人指出芯片、内存、光网络、电力和制冷企业估值并未一致反映同一数据中心周期。

推荐理由：同一资本开支浪潮下，内存仅约3至5倍市盈率，而其他环节计入高增长，显示定价逻辑割裂；利润最终会流向最稀缺、最难替代且议价最强的瓶颈。